证券时报网（www.stcn.com）07月07日讯
证券时报记者 张国锋
从2000年开始，中国的风险投资大致可以分为三个阶段。以2005年百度在美国上市、腾讯在香港上市为标志，此前基本都是外资风投基金主导。直至在2009年创业板开板之前，内资风投基金开始较快发展，但外资风投基金仍占据一定优势。而在2009年创业板开板之后，内资风投基金无论在机构数量还是基金数量都占据了绝对主导地位。
根据总部在伦敦的咨询公司PreqinLtd.汇编的数据显示，2015年，中国风投基金的资金总量达到2.2万亿元，排名全球首位。那么，中国的风投基金是否已经全面超越美国？日前，证券时报·创业资本汇记者对德鼎创新基金（原德丰杰龙脉基金）管理合伙人李广新进行了专访，讨论中美两地风投基金以及热门行业等问题。
中国风投基金仍处追赶阶段
尽管在资金总量和规模上已经超过美国，但李广新认为，中国的风投基金目前仍处于追赶美国的阶段。他认为，在2012年以前，尤其是2009年以前，有一个非常明显的现象：美国热什么，中国在三四年后也会热什么。这个现象直至2012年开始逐渐改变，到了现在，虽然主要领域的技术创新、方向仍是美国处于全球领先的地位，但是中国在缩短上述差距的情况下，已经在一些风投理念、投资的商业模式等方面实现了对美国的反超。
“总的来说，中美之间风投的差距越来越小，而且在理念方面越来越接近，甚至中国有部分领域已经超过了美国，这是中国的特色所决定的。”李广新说，比如在共享经济领域，之前在Uber、滴滴模式初期时，中国是跟着美国在前进的。但到了现在，国内的共享经济无论在融资还是盈利方面都超过了美国，并且积极在做全球的扩张。“比如共享单车，自行车的制造业就在中国，所以共享单车可以在中国发展非常快，领先于全球。”
此外，李广新还认为，在移动应用方面，比如移动支付领域，中国目前也是全球最好的。但他强调，在某些原创性、新的技术和使用手段来看，美国仍处于领先优势。不过他坚信，随着科技水平的提升，中国会越来越进步，更加缩小双方的差距。
他认为，中国的风投基金在这些年实际上也一直处于演变的过程之中。有一些基金在刚开始的时候，急于实现回报，所以会跟一些风口。但对于一些比较长期的基金而言，它们实际上都在努力打造自己的核心竞争力。“我们不会随着风口而投资，需要看自己的团队的优势在哪里，能力在哪里，沿着自己熟悉的行业，去做一些比较专业的、国际化的投资。”李广新说。
李广新曾说过，跟德丰杰龙脉基金的合作，就是为了学习他们的投资理念。随着时间的流逝，李广新认识到，中美两地由于体制等问题，导致了中国两地的风投基金在资金来源、理念方面存在差异。“如果我的资金来源更多来自于国内的话，那我的基金不可能完全按照国外的出资人偏好去做。”他认为，一个基金的特性，第一取决于出资人，第二取决于基金的管理团队，第三取决于投资的项目。“中国的项目在创新方面跟硅谷还是有一些差异的，美国的体制比较简便，中国相对比较麻烦。所以说，尽管在理念上你可以去靠近，但是由于商业环境完全不同，取决于你没办法完全用美国的办法在中国做投资。”
而近些年来，数家外资在中国的风投基金合伙人出走，成立了自己的基金。李广新认为，这是在2009年创业板开板之后，外资基金用自己的资金和理念，受到一些压力的原因，在中国做投资的趋势有所减弱。“对合伙人来说，他要继续做下去，继续经营自己的事业，就需要拿国内的资金，这就势必让他的理念不可能按照国外的做法来操作。”
他指出，在中国的很多项目，如果放到国外去做决策，其交流成本非常高，而且效率很低。所以合伙人离开去募集自己的基金，这在业内很常见，是一个必然趋势。他还指出，现在也有很多国内的风投基金到美国去投资。“最终的关键，都取决于你的管理团队和出资者。”
中国在某些领域已经领先
谈到前段时间备受质疑的“共享经济模式”之争，李广新认为，有一些商业模式是需要经过一定时间的打磨才能发现其价值所在的。现在共享经济之所以热，是因为投资机构和创业者都在抢入口。
“就像2005年左右的时候，大家都在做广告，那时候分众传媒还没有上市，连汽车轮胎上都有人做广告。当时所有人都觉得，只要能发布出来就有机会赚钱。但是过了五六年之后，这些都慢慢消退了。这是一个大浪淘沙的过程，京东在早期做电商的时候也一直亏钱，但它把平台搭建出来了，最终实现了盈利，成为了一个很有吸引力的大项目。”李广新指出，现在的共享单车和共享充电宝等系列模式，实际上也是为了要打造出一个类似的平台，希望通过高频的使用来形成入口，围绕入口和使用群体做其他的增值服务。“有些共享不是在共享本身能够产生利润，而是围绕群体延伸的服务来找到利润点。这些模式都需要经过一定时间沉淀，从而实现真正的盈利。在快速发展过程中，很难看出具体哪一个领域、产品能生存下来，这也是风险投资的意义所在。”
而对于共享经济创业项目源源不断的现象，他认为，这是因为共享经济已经成为一个风口。对于创业者来说，挂在风口上，会让他更好讲故事和融资。无论从哪个角度来看，创业者都认为这样是最有利的，其实也是无可厚非的一个事情。但就他本身机构的情况而言，他对共享经济的项目始终保持比较保守的态度。
对于人工智能，李广新认为，人工智能的技术实际上已经存在了三四十年，只是现在的技术水平提升了、成本下降了，从而让原来不可能做到的事情实现了，从而让其真正进入了人们的视野。
而真正让人工智能大火的事件，几乎公认的都是AlphaGo围棋的出现。“它的出现，让很多人从理念上觉得，人工智能的能力已经超越了人类，所以把大家的胃口吊起来了。”李广新说，实际上，人工智能也是一种技术手段，需要跟各个行业和应用去结合，从而将其自身的水平提升到一个新的程度。
这与上世纪80年代机器人刚出现的时候很像。当时有一部著名电影《未来世界》，电影里勾勒了一副机器人统治人类的画面，让不少舆论哗然，觉得人类马上要被机器人统治了。但过去了这么多年，这个事件并没有发生。现在的人工智能也是一样，不少人都在喊着人工智能将完全取代人类，并且凌驾于人类之上。但事实真的如此吗？
李广新说，在AlphaGo出现后，人们对技术的发展有了很好的预期。但技术要真正深入到各个生活场景是需要很长时间的。此外，无论何种新技术的出现，其能力都不是无限的。“它毕竟还是人做出来的。其实这个世界上没有所谓的风口，只是大家原来对这个行业不是特别了解，发现它有不得了的潜质，就觉得有很多的投资机会。”他强调，任何一个新技术的出现和兴起都有一个曲线：出现的前三五年很热，慢慢会冷静，之后再过十几年可能又会热起来。“正是这些技术的不断螺旋上升，才让新技术在社会上的运用越来越成熟。”
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